Fed’in İç Ayrışması ve Yapısal Faiz Riski Kripto Piyasalarını Nasıl Etkiliyor?

Fed Toplantısında Asıl Mesaj Faiz Değil, Politik Ayrışma

Analistler, Federal Reserve’in son toplantısından çıkan asıl piyasa sinyalinin faiz kararları olmadığında birleşiyorlar. Fed’in on yılların en derin iç ayrışmasını yaşaması, özellikle uzun vadeli faiz politikalarının geleceği açısından piyasaların ana tartışma konusu haline gelmiştir.

Powell ve Warsh’un Rolü Piyasaların Dikkatini Çekiyor

Kraken’in baş ekonomisti Thomas Perfumo, toplantının en az ilgi gören unsurunun faizin sabit kalması olduğunu vurgulamaktadır. Powell'ın Senato onayından geçmekte olan Kevin Warsh ile birlikte yönetimde kalması, Fed içindeki politika farklılıklarının sürdürülmesi riskini ortaya koymaktadır.

Perfumo, “Powell’ın Warsh atamasına rağmen görevde kalması, Fed içindeki anlaşmazlık potansiyelini artırıyor.” açıklamasında bulunmuştur. Piyasalar, faizlerin yıl sonuna kadar sabit kalma ihtimalini %90’a yakın bir ihtimal olarak fiyatlamaktadır, ancak bu durum kripto paralar ile büyüme odaklı hisse senetleri için olumsuz sonuçlar doğuruyor.

Bitcoin ve Ethereum ETF’lerinde Üç Günlük Net Çıkışlar

29 Nisan’da ABD merkezli spot Bitcoin ETF’lerinden 138 milyon dolar net çıkış gerçekleşmiştir. SoSoValue verilerine göre Morgan Stanley’in MSBT ürünü, 10,8 milyon dolarla günün en yüksek bireysel ETF girişi yaşamıştır. Öte yandan spot Ethereum ETF’lerinde Fidelity’nin FETH fonunun öncülüğünde 87,7 milyon dolarlık net çıkış yaşanmıştır.

Glassnode verileri, ETF varlık büyüklüğü ve CME açık pozisyonlarının önceki çıkışların ardından bir dengeye yöneldiğini göstermektedir. Uzmanlar bu durumu kurumsal yatırımcıların temkinli geri dönüşü olarak yorumlamakta ancak piyasada henüz tam anlamıyla güven ortamının tesis edilmediği vurgulanmaktadır.

Vadeli Kontrat Piyasasında Short Squeeze Riski Artıyor

Sürekli vadeli kontratlar piyasası, rekor düzeyde net açık pozisyon fazla göstererek piyasa duyarlılığında iyileşme veya spot talep artışı durumunda kısa pozisyon sıkışması riskini canlı tutmaktadır. Bu da piyasaların kırılganlığını artıran önemli bir faktör olarak dikkat çekmektedir.

Yapısal Faiz ve Enerji Şokları Piyasaların Öncüsü

21Shares’in kıdemli kripto araştırma stratejisti Matt Mena, piyasanın önemli oyuncularının şahin muhaliflerin soğuk etkisiyle yüzleştiğini belirtmiştir. Bitunix analisti Chen Dean ise piyasanın artık faiz indirim ihtimali üzerine odaklanmadığını, asıl riskin tekrar eden enerji ve arz şokları nedeniyle politika yapıcıların yüksek faizleri yapısal hale getirmesi olduğunu ifade etmektedir.

Nansen araştırma analisti Jake Kennis, Fed’in uzun süre yüksek faiz politikası sinyallerinin Bitcoin fiyatını 78 bin doların altında tuttuğunu ve piyasayı kısıtlayıcı bir bekleme durumuna ittiğini vurgulamaktadır. Glassnode’un son raporunda ise Bitcoin’in gerçek piyasa ortalamasının altında sıkıştığı, 65-70 bin dolar arasında güçlü desteklerin oluştuğu ve spot satış baskısının azaldığı belirtilmiştir.

Bununla birlikte, ardı ardına üç günlük ETF çıkışı, Fed’deki iç ayrışma ve devam eden makroekonomik riskler piyasaların direnç tavanı altında kalmaya devam etmesine neden olmaktadır.