Orta Doğu Gerilimi Petrolü Vurdu: Enflasyon Endişesi Tahvil Piyasalarında Fırtına Estiriyor

Orta Doğu Kaynaklı Petrol Şoku Küresel Piyasaları Sarsıyor

İran ile ABD-İsrail ekseni arasında tırmanan gerilimler ve Hürmüz Boğazı'na yönelik tehditler, petrol arzına ilişkin derin endişeleri tetikleyerek Brent petrol fiyatlarını Temmuz 2024'ten bu yana görülmemiş seviyelere taşıdı. Enerji fiyatlarındaki bu ani ve keskin yükseliş, dünya genelinde maliyet kaynaklı enflasyonist baskıların yeniden hızlanabileceğine dair ciddi uyarı sinyalleri verirken, merkez bankalarının önümüzdeki dönemde izleyeceği para politikasına ilişkin belirsizliği de katlayarak artırdı.

Enflasyon Riski Merkez Bankalarının "Güvercin" Kanadını Zorluyor

Küresel enflasyonist dinamiklerde yaşanan bu beklenmedik kötüleşme, Federal Rezerv (Fed) ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) gibi önemli merkez bankalarının planlanan faiz indirim süreçlerini ertelemek veya daha temkinli adımlar atmak zorunda kalabileceği yönündeki piyasa spekülasyonlarını güçlendirdi. Fed yetkililerinin enflasyonla mücadelede rehavete yer olmadığı ve jeopolitik belirsizliğin politikaları şekillendirmede zorluk yarattığı yönündeki açıklamaları, piyasalarda "şahin" söylemlere doğru bir kayış olduğu izlenimini pekiştirdi.

Tahvil Piyasalarında Getiriler Hızla Tırmanıyor

Para politikalarında beklenen gevşemenin gecikebileceği endişesi, küresel tahvil piyasalarında yoğun bir satış dalgasına neden oldu. ABD'nin 10 yıllık tahvil getirisi önemli bir yükselişle yüzde 4,06 seviyelerine otururken, Almanya ve Fransa'nın 10 yıllık tahvil getirileri de son iki ayın zirvesine ulaşarak sırasıyla yüzde 2,81 ve yüzde 3,42 seviyelerini gördü. Avro Bölgesi'nde şubat ayı enflasyonunun beklentilerin üzerinde gelmesi ve doların güçlenmesiyle artan ithalat maliyetleri, Avrupa tahvilleri üzerindeki baskıyı daha da artıran unsurlar olarak öne çıktı.

Asya Piyasalarında Farklılaşan Para Politikası Beklentileri

Japonya'da devam eden enflasyonist baskılar, Bank of Japan'ın (BoJ) negatif faiz politikasından çıkış sürecinde temmuz ayında bir faiz artırımı yapabileceği beklentilerini güçlendirirken, ülkenin uzun vadeli tahvil getirilerinde belirgin yükselişler kaydedildi. Buna karşılık, Çin'de ekonomik büyümeyi desteklemeye odaklanan ve daha "güvercin" bir duruş sergilemesi beklenen Merkez Bankası'nın (PBoC) politikaları nedeniyle, Çin tahvil getirileri Japonya'dakine kıyasla çok daha sınırlı bir hareket alanı içinde kaldı.

Uzman Görüşü: Likidite İhtiyacı ve Riskten Kaçınma Duygusu Hakim

İş Yatırım Genel Müdür Yardımcısı Şant Manukyan, yaşanan gelişmeleri değerlendirerek petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon endişelerini tetiklemesinin tahvil getirilerini yukarı ittiğini belirtti. Manukyan, Avro Bölgesi enflasyon verisinin beklentilerin üzerinde gelmesinin bu yükselişi hızlandırdığını ifade ederken, piyasalardaki dolarlık yükselişin arkasında yatırımcıların likiditeye ulaşma ve riskten korunma isteğinin yattığını vurguladı. Ayrıca, devam eden jeopolitik risklerin avro üzerinde baskı oluşturarak doları daha da güçlendirdiğine ve hatta geleneksel güvenli liman varlıklar olarak görülen altın gibi enstrümanlarda bile satış baskısı yaratabileceğine dikkat çekti.