TCMB Başkanı Fatih Karahan: Yüksek Enflasyon Gelir Dağılımını Bozuyor, Tasarruflar Yastık Altına Kaydı

TCMB Başkanı Fatih Karahan’dan Kritik Enflasyon Değerlendirmesi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, yüksek enflasyonun ekonomide kaynak dağılımını engellediğini ve gelir adaletsizliğine yol açtığını belirtti. Karahan, tasarrufların enflasyon ortamında düştüğünü, bunun da tüketim iştahını artırarak kronik cari açığa ve borçlanma maliyetindeki yükselişe neden olduğunu vurguladı.

Enflasyon Beklentilerinde Bozulma ve Hanehalkının Duyarlılığı

Karahan, İstanbul Finans Merkezi’nde düzenlenen “Enflasyon Raporu 2026-II” toplantısında yaptığı açıklamada, hanehalkının enflasyon beklentilerinde 2,8 puanlık bozulma yaşandığını ifade etti. Bu bozulmanın özellikle gıda ve kira fiyatlarında hissedilen ani yükselişlerden kaynaklandığını söyleyen Karahan, taze meyve ve sebze fiyatlarının yılın ilk dört ayında yüzde 57 artmasının beklentilere olumsuz yansıdığını aktardı.

Orta Vadeli Enflasyon Görünümü ve Risk Unsurları

Orta vadeli enflasyon görünümünde savaşın devam etmesinin ve küresel büyüme risklerinin önemli etkileri olduğunu belirten Karahan, enflasyon gerçekleşmelerinin beklentileri aşmasının orta vadeli görünüm için bir risk oluşturduğunu ifade etti. Ayrıca, sıkılaşan finansal koşulların iç talebi zayıflatmasının da enflasyon üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabileceğini sözlerine ekledi.

Kira Enflasyonunda Azalma ve Eşel Mobil Sistemin Rolü

Para politikasında ikincil etkilerin takibine devam ettiklerini aktaran Karahan, kira fiyatlarında ataletin kırılmaya başladığını belirtirken, petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyona etkisinin eşel mobil sistemi sayesinde sınırlandığını açıkladı. Eşel mobil sistemin, petrol şokunun enflasyonu artırma etkisini yüzde 4,4’ten 1,3 puana kadar düşürdüğünü ifade etti.

Likidite Yönetimi ve Faiz Politikası

Karahan, para politikası metinlerinde vurgulanan asimetrik faiz koridoru uygulamasının mevcut riskler karşısında esneklik sağladığını söyledi. Mart ayında yapılan repo ihalelerinin durdurulması kararına dikkat çeken Karahan, belirsizliklerin azalmasıyla birlikte tüm politika seçeneklerinin değerlendirmeye alınacağını kaydetti.

Enflasyon Hedefinde Güncelleme ve Para Politikası Durumu

Enflasyon hedefinin yüzde 24’e çekilmesini olağanüstü şartlara bağlı zorunlu bir güncelleme olarak değerlendiren Karahan, tahminlerin hala yüzde 26 seviyesinde olduğunu ve yukarı yönlü risklerin devam ettiğini belirtti. Bu nedenle para politikası duruşunda temel bir değişiklik yapılmayacağını vurguladı.

Yüksek Enflasyonun Ekonomiye Etkileri ve Tasarruf Sorunu

Yüksek enflasyonun gelir dağılımını bozmanın yanı sıra kaynakların verimli dağılımını engellediğini, bunun da ekonomik büyümeyi olumsuz etkilediğini ifade eden Karahan, tasarrufların yastık altında kalmasının kronik cari açığa ve borçlanma maliyetlerinin yükselmesine yol açtığını aktardı. Enflasyonu tek haneli seviyelere düşürmenin öncelikli hedef olduğunu belirtti.

Merkez Bankası’nın 2025 Zararına İlişkin Açıklamalar

TCMB Başkan Yardımcısı Hatice Karahan, jeopolitik risklere rağmen Türk Lirası mevduat payının artış gösterdiğini dile getirdi. 2025 yılında Kur Korumalı Mevduat (KKM) uygulamaları ve döviz kazandırıcı işlemler nedeniyle 1 trilyon 65 milyar lira zarar açıklandığını ancak asıl önemli olanın fiyat istikrarı politikalarının etkin şekilde uygulanması olduğunu vurguladı.

Enflasyon Beklentilerindeki Bozulmanın Nedenleri

Para politikasını oluştururken tüm ekonomik verileri detaylı şekilde değerlendirdiklerini söyleyen Karahan, iç siyasi gelişmeler, ücret talepleri ve seçim ekonomisinin enflasyon risklerini etkileyen unsurlar olarak dikkate alındığını açıkladı. Sıkı para politikası önlemlerinin etkilerinin gecikmeli ortaya çıktığını ve dönem dönem "karşıdan esen rüzgarlar" olarak tanımladığı dış şokların beklentileri olumsuz etkilediğini belirtti.

Politika Faizleri ve Repo İhaleleri Konusundaki Yaklaşım

Haftalık repo ihalelerinin koşullara göre yeniden başlatılabileceğini ifade eden Karahan, mevcut risk ortamında fonlama faizi ile politika faizi arasındaki farkın uzun sürmesinin uygun olmadığını söyledi. Savaşın seyri ve talep dengelerindeki belirsizliklerin sona ermesine kadar mevcut para politikası duruşunun doğru olduğunu vurguladı.

Asimetrik Bant Uygulaması ve İletişim Stratejisi

Karahan, operasyonel çerçevede asimetrik koridor modelinin mevcut koşullarda devam etmesinin uygun olduğunu belirtti. Bant iletişimine ara verilmesinin piyasa belirsizliğini azaltmayı hedeflediğini ve Avrupa Merkez Bankası gibi diğer kurumların da benzer stratejiler uyguladığını söyledi. Risklerin çok çeşitli olduğunu ve tahminlerin noktasal değil, betimsel olarak değerlendirilmesinin daha doğru olduğunu ifade etti.